Vos portefeuilles en bref — Eli Lilly (LLY)
Eli Lilly est aujourd’hui l’un des joueurs les plus importants de l’industrie pharmaceutique mondiale. L’entreprise, basée à Indianapolis, est reconnue surtout pour ses traitements dans le diabète, l’obésité, l’oncologie, l’immunologie et les maladies neurodégénératives.
Le titre vient de franchir une étape importante : Eli Lilly est devenue la première société pharmaceutique à atteindre une capitalisation boursière de 1 000 G$ US. L’action a aussi touché de nouveaux sommets, au-dessus de 1 000 $ US, après une hausse de plus de 15 % sur le dernier mois. Cette progression place Lilly dans un groupe très sélect d’entreprises valorisées à plus de 1 000 G$ US, aux côtés de géants comme Apple, Microsoft, Nvidia et Amazon.
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Faits marquants récents
Le principal moteur de cette progression demeure la forte demande pour Mounjaro et Zepbound, les deux traitements phares de Lilly dans le diabète et l’obésité. Ces médicaments font partie de la catégorie des GLP-1, un marché que plusieurs analystes voient éventuellement dépasser 150 G$ US de revenus annuels à l’échelle mondiale.
Lilly profite d’un positionnement particulièrement solide grâce à ses traitements à base de tirzepatide, qui agissent à la fois sur les hormones GLP-1 et GIP. Ce mécanisme double est vu comme un avantage concurrentiel important, puisqu’il pourrait offrir des résultats de perte de poids plus puissants que certaines thérapies concurrentes.
Les résultats financiers appuient aussi la thèse. Lors de son plus récent trimestre, l’entreprise a affiché une croissance des revenus de plus de 55 % sur un an, principalement grâce à l’accélération des ventes de Mounjaro et Zepbound. La direction a aussi relevé ses prévisions annuelles, ce qui montre une bonne visibilité malgré les contraintes de production et la concurrence accrue.
À plus long terme, les attentes demeurent élevées. Les bénéfices par action sont projetés à plus de 44 $ US l’an prochain, tandis que les revenus annuels pourraient s’approcher de 100 G$ US. Pour une entreprise pharmaceutique de cette taille, ce rythme de croissance demeure exceptionnel.
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Plus qu’une histoire d’obésité
Même si les traitements contre l’obésité demeurent le principal moteur de croissance, Eli Lilly ne repose pas sur un seul produit ni sur une seule catégorie thérapeutique. L’entreprise investit aussi massivement dans les traitements pour l’Alzheimer, le cancer, les maladies cardiovasculaires et les maladies auto-immunes.
Son traitement contre l’Alzheimer, Kisunla, attire particulièrement l’attention, dans un marché où les besoins médicaux sont encore très élevés. Avec un portefeuille de recherche bien garni, Lilly possède plusieurs relais de croissance à long terme, au-delà de Mounjaro et Zepbound.
Cette diversification est importante. Elle permet de voir Lilly non seulement comme un chef de file des GLP-1, mais aussi comme une plateforme d’innovation pharmaceutique capable de générer de la croissance dans plusieurs segments de la santé.
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Pourquoi le titre demeure-t-il intéressant
Eli Lilly réunit plusieurs qualités que nous recherchons dans une entreprise de grande qualité : forte croissance organique, leadership clair dans un marché en expansion, excellente capacité d’innovation et portefeuille de recherche solide.
Le marché de l’obésité représente une occasion structurelle majeure. Ce n’est pas simplement une mode passagère, mais plutôt un changement durable dans la façon dont les systèmes de santé abordent les maladies métaboliques. Avec Mounjaro, Zepbound, retatrutide et ses nouvelles options orales en développement, Lilly possède plusieurs leviers pour conserver son avance.
La compagnie profite aussi d’un avantage important : sa capacité d’exécution. Dans un secteur où la recherche, la réglementation, la production et la distribution sont déterminantes, Lilly a démontré qu’elle pouvait transformer ses innovations scientifiques en revenus concrets. La forte demande pour ses traitements oblige l’entreprise à investir massivement dans sa capacité de production, mais cette contrainte reflète surtout la taille de l’occasion du marché.
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Que faut-il surveiller
La valorisation demeure élevée. Le titre se négocie autour de 30 fois les bénéfices prévisionnels, soit une prime par rapport à la moyenne des grandes pharmaceutiques, estimée autour de 18 fois. Cela dit, cette valorisation n’est pas très loin du multiple du S&P 500, autour de 23 fois, surtout si l’on tient compte de la croissance supérieure de Lilly.
Le marché paie donc une prime pour la visibilité, la qualité du portefeuille de recherche et la position de leader dans l’obésité. Cette prime exige toutefois une exécution solide. Lilly devra continuer d’augmenter sa capacité de production, de défendre ses parts de marché et de maintenir son avance clinique face à Novo Nordisk, Amgen, Pfizer et d’autres concurrents émergents.
Les éléments à surveiller demeurent les pressions sur les prix, l’encadrement réglementaire, les défis de production et l’intensification de la concurrence. Malgré cela, Lilly conserve une position concurrentielle très forte grâce à la qualité de ses données cliniques, à la force commerciale de Mounjaro et Zepbound, et à la profondeur de son portefeuille de recherche.
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Conclusion
Eli Lilly n’est plus seulement une grande société pharmaceutique défensive. C’est maintenant une entreprise de croissance de premier plan, portée par des marchés structurels majeurs comme l’obésité, le diabète et les traitements métaboliques de nouvelle génération.
Le passage au-dessus de 1 000 G$ US de capitalisation boursière confirme l’ampleur de cette transformation. Peu d’entreprises pharmaceutiques ont réussi à générer un tel niveau d’intérêt chez les investisseurs, encore moins avec une trajectoire de croissance aussi visible.
Nous avons intégré Eli Lilly à nos portefeuilles avant cette forte progression, dans une logique de positionnement discipliné sur une entreprise de très grande qualité, exposée à des tendances de croissance durable en santé. Cette décision reflète bien notre approche : repérer des chefs de file capables de créer de la valeur sur plusieurs années, avant que le marché reconnaisse pleinement l’ampleur de leur potentiel.
À nos yeux, le titre demeure intéressant pour un portefeuille axé sur la qualité et la croissance durable. La valorisation exige maintenant plus de discipline, mais les fondamentaux demeurent solides : forte demande, revenus en forte accélération, portefeuille de recherche prometteur, leadership scientifique et capacité à transformer l’innovation en croissance tangible.
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Les marchés en bref
Lundi
Les marchés américains étaient fermés lundi en raison du congé du Memorial Day aux États-Unis. Les échanges ont donc repris mardi à Wall Street, dans une semaine écourtée, mais tout de même très active sur le plan boursier.
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Mardi
S&P 500 : 7 519,12 (+0,61 %) — nouveau record de clôture
Nasdaq : 26 656,18 (+1,19 %) — nouveau record de clôture
Dow Jones : 50 461,68 (-0,23 %)
S&P/TSX : 34 653,87 (-0,51 %)
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Dollar canadien
Le dollar canadien s’est négocié autour de 72,40 cents US, en légère baisse par rapport à la séance précédente.
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Analyse macroéconomique
Wall Street a repris la semaine écourtée sur une note positive, avec un nouveau record de clôture pour le S&P 500 et le Nasdaq. Le marché a été porté par un regain d’appétit pour le risque, alimenté par l’espoir d’une avancée diplomatique entre Washington et Téhéran, malgré de nouvelles frappes américaines dans le sud de l’Iran. Les investisseurs semblent pour l’instant privilégier le scénario d’une désescalade éventuelle, ce qui soutient les titres de croissance et l’ensemble du secteur technologique.
La séance a toutefois été plus nuancée qu’elle ne le laisse paraître. Le Dow Jones a terminé en baisse, tandis que le TSX a reculé à Toronto, signe que la participation au mouvement haussier demeure inégale. Le pétrole est aussi demeuré un facteur important à surveiller : le Brent est revenu près des 100 $ US le baril, alors que les tensions géopolitiques continuent d’alimenter une prime de risque sur l’énergie.
Du côté macroéconomique, la confiance des consommateurs américains a légèrement reculé en mai, reflétant les inquiétudes liées aux pressions inflationnistes associées au conflit au Moyen-Orient. Cette donnée n’a pas freiné l’élan de Wall Street, mais elle rappelle que le contexte demeure fragile. Les marchés auront maintenant les yeux tournés vers la publication de l’indice d’inflation PCE d’avril, la mesure privilégiée par la Réserve fédérale américaine.
Le message de marché reste donc partagé : l’optimisme revient grâce à la technologie et aux espoirs de désescalade, mais les taux, le pétrole et l’inflation continuent de jouer un rôle central dans la lecture des investisseurs.
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Les titres en bref
• Micron Technology (MU) : +19,29 % — le titre a bondi après une révision fortement à la hausse de l’objectif de cours par UBS. L’entreprise a dépassé pour la première fois les 1 000 milliards $ US de capitalisation boursière, confirmant l’engouement du marché pour la mémoire liée à l’intelligence artificielle.
• Western Digital (WDC) : +8 % — le titre a profité de la forte demande pour les titres liés à la mémoire et aux centres de données.
• Seagate Technology (STX) : +4 % — le mouvement positif dans les titres de mémoire a aussi soutenu Seagate.
• AMD (AMD) : +7,78 % — le titre a été entraîné par la vigueur du secteur des semi-conducteurs, dans le sillage de Micron et de l’appétit renouvelé pour l’IA.
• Broadcom (AVGO) : +1,90 % — le titre a poursuivi sa progression, soutenue par l’intérêt des investisseurs pour les infrastructures liées à l’intelligence artificielle.
• Texas Instruments (TXN) : +5,07 % — le titre a aussi profité du mouvement favorable dans les semi-conducteurs.
• AutoZone (AZO) : -8,91 % — le titre a reculé après des revenus trimestriels légèrement inférieurs aux attentes, malgré un bénéfice par action supérieur au consensus.
• Ferrari (RACE) : -5,23 % — le titre a perdu du terrain après la présentation de son premier véhicule entièrement électrique, un virage qui semble avoir laissé certains investisseurs plus prudents.
• Eli Lilly (LLY) : +0,17 % — le titre est demeuré relativement stable après l’annonce d’acquisitions totalisant près de 4 milliards $ US dans le secteur des traitements contre les maladies infectieuses.
• Intel (INTC) — le titre a été sous pression après une décote de Northland Capital Markets, qui juge la valorisation plus exigeante après la forte progression du titre depuis le début de l’année.
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Mercredi
Dow Jones : 50 644,28 (+0,36 %) — nouveau record de clôture
S&P 500 : 7 520,36 (+0,02 %) — nouveau record de clôture
Nasdaq : 26 674,73 (+0,07 %) — nouveau record de clôture
S&P/TSX : 34 412,05 (-0,70 %)
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Dollar canadien
Le dollar canadien est demeuré relativement stable, alors que le marché surveillait surtout la baisse du pétrole et les prochaines données d’inflation aux États-Unis.
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Analyse macroéconomique
Wall Street a terminé en légère hausse mercredi, assez pour permettre aux trois grands indices américains d’inscrire de nouveaux records de clôture. Le mouvement est toutefois resté beaucoup plus modéré que mardi, avec des prises de bénéfices dans plusieurs titres technologiques après leur forte progression récente.
Le principal soutien au marché est venu du recul marqué du pétrole. Le WTI a chuté de plus de 5 %, porté par l’espoir d’une désescalade entre les États-Unis et l’Iran. Pour les investisseurs, un pétrole plus faible réduit une partie des craintes inflationnistes et améliore le ton général du marché. Les compagnies aériennes, les croisiéristes et certains titres liés aux voyages ont d’ailleurs profité de cette accalmie.
À Toronto, le TSX a reculé de 0,70 %, pénalisé par la faiblesse du secteur de l’énergie. Le marché reste maintenant tourné vers l’indice PCE d’avril aux États-Unis, la mesure d’inflation privilégiée par la Fed, qui pourrait influencer les attentes de taux pour les prochains mois. (AP News)
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Les titres en bref
• Micron Technology (MU) : +3,63 % — le titre a poursuivi sa progression après son bond de mardi, consolidant son entrée dans le groupe des entreprises de plus de 1 000 G$ US de capitalisation boursière.
• Qualcomm (QCOM) : -6,20 % — le titre a reculé dans un mouvement de prises de bénéfices sur les semi-conducteurs.
• Texas Instruments (TXN) : -2,29 % — le titre a cédé du terrain avec le repli de certains titres technologiques.
• Nvidia (NVDA) : -1,05 % — légère baisse après une séquence très solide dans les titres liés à l’intelligence artificielle.
• Abercrombie & Fitch (ANF) : +8,88 % — le titre a bondi après un bénéfice par action supérieur aux attentes.
• Delta Air Lines (DAL) : +3,04 %—le titre a profité du recul du pétrole, qui améliore les perspectives de coûts pour les transporteurs aériens.
• Carnival (CCL) : +4,75 % — le croisiériste a progressé avec la baisse des prix de l’énergie.
• Royal Caribbean (RCL) : +2,79 %—le titre a aussi profité du regain d’intérêt pour les titres liés aux voyages.
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Jeudi
Dow Jones : 50 668,97 (+0,05 %) — nouveau record de clôture
S&P 500 : 7 563,63 (+0,58 %) — nouveau record de clôture
Nasdaq : 26 917,47 (+0,91 %) — nouveau record de clôture
S&P/TSX : 34 517,70 (+0,31 %)
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Dollar canadien
Le dollar canadien s’est négocié autour de 72,42 cents US, en légère hausse par rapport à mercredi, alors que le ton de marché s’est amélioré avec l’espoir d’une trêve plus durable au Moyen-Orient.
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Analyse macroéconomique
Wall Street a poursuivi sa progression, avec un deuxième record consécutif pour les trois grands indices américains. Le marché a été soutenu par deux éléments : l’espoir d’un accord provisoire entre les États-Unis et l’Iran, qui prolongerait le cessez-le-feu de 60 jours, et des données d’inflation un peu plus favorables que prévu aux États-Unis.
Le S&P 500 et le Nasdaq ont profité d’un bon appétit pour la technologie, tandis que le Dow Jones a progressé plus modestement. Le pétrole est demeuré volatil, mais les gains matinaux se sont en grande partie résorbés après les nouvelles entourant l’accord provisoire. Pour les marchés, une détente durable au Moyen-Orient réduirait une partie de la pression sur l’énergie, l’inflation et les taux.
À Toronto, le TSX a terminé en hausse de 0,31 %, appuyé notamment par de meilleurs résultats dans les grandes banques canadiennes et un contexte plus constructif pour les actifs risqués. L’or a aussi progressé fortement, gagnant 50,90 $ US pour atteindre 4 532,40 $ US l’once.
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Les titres en bref
• Snowflake (SNOW) — le titre a bondi après des résultats meilleurs que prévu et l’annonce d’un contrat de 6 G$ US avec Amazon Web Services, renforçant l’intérêt pour les titres liés aux données et à l’infonuagique.
• Dollar Tree (DLTR) — le titre a progressé après des résultats supérieurs aux attentes, dans un marché qui récompense encore les entreprises capables de livrer malgré un consommateur plus sélectif.
• Hormel Foods (HRL) — le titre a été soutenu par des résultats mieux accueillis que prévu, ce qui a contribué au ton positif dans certains segments défensifs de la consommation.
• Nvidia (NVDA) — le titre est resté au cœur de l’attention dans un marché toujours porté par l’intelligence artificielle, même si la progression du Nasdaq jeudi s’est davantage élargie à d’autres titres technologiques.
• Banques canadiennes — les grandes banques ont soutenu le marché canadien après des résultats supérieurs aux attentes. Les activités liées aux marchés des capitaux ont notamment contribué positivement aux bénéfices.
• Titres énergétiques — le secteur est demeuré volatil avec les mouvements du pétrole. L’espoir d’un accord durable au Moyen-Orient améliore le ton général du marché, mais limite aussi l’élan des producteurs lorsque les prix du brut perdent leur prime géopolitique.
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Vendredi
Séance en cours
Dow Jones : +0,6 %
S&P 500 : +0,2 %
Nasdaq : +0,1 %
Les trois grands indices américains ont touché de nouveaux sommets intrajournaliers vendredi, dans une séance encore portée par la technologie et par l’espoir d’une détente durable au Moyen-Orient. Le Nasdaq était en voie de terminer le mois de mai avec une avance d’environ 8 %, contre environ 5 % pour le S&P 500 et 2 % pour le Dow Jones. Sur la semaine, le Nasdaq menait aussi la progression, avec un gain de plus de 2 %, devant le S&P 500, en hausse de plus de 1 %.
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Les titres en bref
• Dell Technologies (DELL) : +28 % — le titre a bondi après des résultats meilleurs que prévu et une hausse des prévisions annuelles. La demande pour les serveurs liés à l’intelligence artificielle demeure un moteur central de croissance.
• Micron Technology (MU) : +4 % — le titre poursuit son avance. Micron affiche maintenant un gain d’environ 86 % sur le mois, porté par l’engouement pour les puces mémoire utilisées dans l’IA.
• Qualcomm (QCOM) : +2 % — le titre progresse aussi, avec un gain d’environ 39 % sur le mois malgré des épisodes de volatilité récents.
• Eli Lilly (LLY) — le titre demeure très suivi après une forte progression en mai. Barclays reste constructive sur le dossier, avec un objectif de 1 400 $ US, soit environ 24 % au-dessus du niveau de clôture de jeudi. Le titre a gagné plus de 20 % en mai, soutenu par la couverture accrue de Zepbound et la croissance des volumes dans les traitements contre l’obésité.
• Amazon (AMZN) — Truist a relevé son objectif de cours à 320 $ US, citant la croissance du nuage informatique et des revenus liés à AWS. Le titre affiche une progression d’environ 19 % depuis le début de 2026.
• Alphabet (GOOGL) — Truist a aussi relevé son objectif de cours à 430 $ US, soutenu par les perspectives de croissance de Google Cloud. Le titre est en hausse d’environ 25 % depuis le début de l’année.
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Conclusion de la semaine
La semaine se termine sur une note clairement positive pour les marchés. Après un lundi férié aux États-Unis, Wall Street a rapidement repris son élan, portée par de nouveaux records pour le S&P 500, le Nasdaq et le Dow Jones. Le Nasdaq demeure le grand gagnant, avec une progression d’environ 8 % en mai, soutenue par les semi-conducteurs, l’infrastructure IA et les résultats solides de plusieurs grandes entreprises technologiques.
Le recul du pétrole a aussi aidé le ton de marché. Les espoirs d’une trêve plus durable entre les États-Unis et l’Iran réduisent une partie de la prime géopolitique sur l’énergie, ce qui vient alléger les craintes inflationnistes. Pour les investisseurs, c’est un élément important : moins de pression sur le pétrole signifie potentiellement moins de pression sur les taux et un meilleur environnement pour les titres de croissance.
Cela dit, le message principal de la semaine demeure la force des bénéfices. Les marchés ne montent pas uniquement sur l’espoir d’une détente géopolitique; ils montent aussi parce que plusieurs entreprises continuent de livrer des résultats solides. La technologie, en particulier, confirme que la demande liée à l’intelligence artificielle se traduit de plus en plus en revenus réels.
En résumé, la semaine aura démontré que les marchés restent capables de progresser malgré un contexte complexe. Les records atteints cette semaine reflètent un regain de confiance, une meilleure visibilité sur l’énergie et un leadership toujours très fort du côté de la technologie. Pour les portefeuilles, cela confirme l’importance de rester exposé aux entreprises de grande qualité, capables de profiter des grandes tendances structurelles tout en maintenant une discipline de gestion du risque.
