Aperçu du marché
En raison de Thanksgiving, la semaine passée a connu des volumes de transactions faibles avec les marchés américains fermés jeudi et une séance écoutée vendredi. Malgré cela, les trois journées de négociation actives ont démontré la résilience des marchés américains, bien qu’ils n’aient pas de direction claire. L’attention se porte maintenant sur les résultats du Black Friday pour évaluer le sentiment des consommateurs.
Actions et gestion des risques
Nous avons continué à recevoir des signaux indiquant un ralentissement à court terme des indices S&P 500 et NASDAQ. À la suite de ces indicateurs, nous avons poursuivi notre stratégie entamée la semaine dernière pour réduire le risque actif dans notre portefeuille, tout en s’efforçant de minimiser l’impact sur la performance. Nous commençons cette semaine avec un risque actif de portefeuille inférieur à celui du S&P 500. Notre approche quantitative et systématique continue de signaler des pauses potentielles pour les indices.
Revenu fixe
Les taux des obligations américaines à court terme ont légèrement rebondi et les attentes de baisse de taux ont également légèrement diminué. Pour notre portefeuille de revenus, nous anticipons la fin des hausses de taux et avons commencé à analyser différentes tranches de crédit comme options potentielles afin d’obtenir un rendement supplémentaire sans nécessairement allonger la maturité.
Analyse du marché
Bloomberg Economics avertit d’un potentiel ralentissement économique, contrairement aux attentes du marché pour un atterrissage en douceur parfait. Des indicateurs tels que le chômage prolongé, la baisse du revenu personnel réel et le ralentissement de la demande de crédit signalent un ralentissement imminent. Les données souvent citées par les partisans d’un atterrissage en douceur ont historiquement induit en erreur les décideurs politiques lors de récessions passées. Des événements comme le Cyber Monday et les prochaines publications économiques, tels que l’inflation de la zone euro et les PMI de la Chine, fourniront d’autres informations.
Développements économiques mondiaux
• Le ralentissement des bénéfices industriels en Chine suscite des inquiétudes concernant la déflation mondiale.
• Les rendements des bons du Trésor américain ont augmenté, les rendements à 10 ans atteignant 4,51 %.
• L’administration Biden se concentre sur le renforcement des chaînes d’approvisionnement, reflétant les préoccupations liées à l’inflation.
• Les tensions entre Israël et le Hamas soulignent les risques géopolitiques.
Surveillance des données
Les publications de données clés à surveiller incluent les ventes de nouvelles maisons aux États-Unis, l’activité manufacturière de la Fed de Dallas et les enquêtes économiques du Brésil et du Mexique. Ces points de données offriront un aperçu des activités économiques et des mouvements potentiels du marché.
Sentiment du marché
Malgré le fait que l’indice VIX ait atteint son niveau le plus bas depuis janvier 2020, les marchés demeurent prudents. Les investisseurs parient actuellement contre de nouvelles hausses de taux de la part de la Réserve fédérale et de la Banque centrale européenne.
Stratégie d’investissement
Compte tenu du ralentissement économique anticipé et des développements du marché, notre stratégie continuera de se concentrer sur la gestion des risques, tout en recherchant des opportunités dans les secteurs susceptibles de bénéficier d’une reprise. Nous garderons également un œil attentif sur la dynamique des marchés émergents et les changements potentiels dans les politiques des banques centrales mondiales.
Ce que nous observons cette semaine
Cette semaine, notre attention est centrée sur plusieurs indicateurs économiques clés et événements de marché qui pourraient influencer de manière significative nos stratégies d’investissement et nos approches de gestion des risques.
Voici les points forts :
Lundi :
• Sondage hebdomadaire des économistes de la Banque Centrale du Brésil : Perspectives sur l’économie brésilienne.
• Vente de Notes du Trésor américain : La vente de notes à 2 ans et 5 ans sera étroitement surveillée pour l’appétit des investisseurs et les tendances des rendements.
Mardi :
• Ventes de Nouvelles Maisons aux États-Unis (octobre) : Devrait montrer une baisse, reflétant l’impact des taux hypothécaires plus élevés.
• Activité manufacturière de la Fed de Dallas : Indicateurs de la santé du secteur manufacturier dans l’un des plus grands états américains.
Mercredi :
• Livre beige de la Fed : Informations anecdotiques sur les conditions économiques actuelles. Ceci sera particulièrement important pour comprendre les conditions de la demande et du marché du travail.
Jeudi :
• Données sur les Dépenses de Consommation personnelle (PCE) des États-Unis pour octobre : Un indicateur clé de l’inflation et des tendances de la consommation.
• Cyber Monday : L’analyse des données de vente au détail après le Cyber Monday fournira des aperçus sur le comportement de consommation.
Vendredi :
• PMI des États-Unis et de la Zone Euro : Les données de l’Indice des Directeurs d’Achat offriront des aperçus sur la santé du secteur manufacturier.
Tout au long de la semaine, nous surveillerons également les développements géopolitiques en cours, tels que la situation entre Israël et le Hamas, et toute annonce ou changement de politique supplémentaire de l’administration Biden concernant la résilience de la chaîne d’approvisionnement.
En conclusion, cette semaine s’annonce cruciale pour les marchés financiers, avec une série d’événements et de publications économiques susceptibles d’influencer considérablement nos stratégies d’investissement et nos approches de gestion des risques. Face à un paysage économique en constante évolution, marqué par des signaux mixtes et des incertitudes géopolitiques, il est essentiel de rester vigilant et proactif.
Bonne semaine,
L'équipe de gestion de portefeuilles de Pratte.
