Vos portefeuilles en bref
Broadcom est un joueur majeur des semi-conducteurs et des logiciels d’infrastructure. L’entreprise est reconnue pour ses puces de communication et, de plus en plus, pour ses puces spécialisées (ASICs) conçues pour accélérer les applications technologiques et réduire les coûts liés au calcul. Depuis l’acquisition de VMware, Broadcom s’est aussi solidement positionnée dans l’infonuagique d’entreprise et la virtualisation, ce qui ajoute une base de revenus logiciels récurrents à son modèle d’affaires.
________________________________________
Les faits saillants en 2025
• Résultats solides. Au troisième trimestre 2025, Broadcom a généré 16 G$ US de revenus, en hausse de 22 % par rapport à l’an dernier. Le segment IA a rapporté 5,2 G$, une croissance impressionnante de 63 %. Pour le quatrième trimestre, la direction prévoit 17,4 G$ de revenus, dont 6,2 G$ provenant de l’IA.
• Commande OpenAI. Broadcom a décroché une commande d’environ 10 G$ US avec OpenAI pour concevoir des puces IA personnalisées. La production est prévue pour 2026. Même si cette commande pourrait être ponctuelle, elle confirme que Broadcom est désormais un fournisseur clé dans l’écosystème IA.
• Nouveaux produits. En août, Broadcom a commencé à livrer le routeur Ethernet Jericho4, capable de relier plus d’un million d’unités de calcul et de supporter des débits massifs pour les centres de données IA.
• Logiciel VMware. Le lancement de VMware Cloud Foundation 9.0 permet aux entreprises et aux gouvernements d’exploiter des environnements IA en nuage privé, sécurisés et souverains.
• Objectifs ambitieux. Le PDG Hock Tan a même lié sa rémunération future à l’atteinte de cibles élevées de revenus IA d’ici 2028–2030, ce qui démontre la confiance de la direction dans cette trajectoire.
________________________________________
Pourquoi est-ce une action à surveiller
1. Positionnement IA unique. De la puce sur mesure à la réseautique haute performance et aux logiciels VMware, Broadcom couvre plusieurs couches critiques de l’infrastructure IA.
2. Visibilité accrue. Le carnet de commandes dépasse les 100 G$, et la montée séquentielle des revenus IA donne confiance pour 2025–2026.
3. Capex en hausse chez les géants du « cloud ». Amazon, Microsoft, Meta et Alphabet annoncent tous des investissements massifs pour l’IA, ce qui profite directement à Broadcom.
4. Diversification. Contrairement à d’autres joueurs concentrés uniquement sur le matériel, Broadcom a aussi une assise logicielle récurrente qui stabilise ses revenus.
________________________________________
Conclusion
Broadcom n’est pas seulement un fabricant de puces : c’est un joueur clé de toute l’infrastructure technologique moderne. En 2025, son titre affiche déjà une hausse de 47 % depuis le début de l’année et de 14 % sur le dernier mois — une performance qui démontre autant la confiance des marchés que la solidité de son modèle d’affaires.
Avec un portefeuille de produits diversifiés, une entente majeure avec OpenAI, des centres de données qui continuent de s’équiper à grande vitesse et une base logicielle qui génère des revenus récurrents, Broadcom réunit les ingrédients que nous recherchons : croissance soutenue, visibilité et capacité de livrer trimestre après trimestre.
Chez Pratte Gestion de portefeuilles, nous voyons Broadcom comme un titre stratégique incontournable. Ce n’est pas une compagnie qui profite simplement d’une tendance : elle bâtit les fondations de la prochaine génération de technologies.
Un titre à surveiller au courant des prochains mois.
________________________________________
Les marchés en bref
Lundi
• Dow Jones : 46 316,07 (+0,15 %)
• S&P 500 : 6 661,21 (+0,26 %)
• Nasdaq : 22 591,15 (+0,48 %)
• S&P/TSX (Toronto) : 29 971,91 (+0,71 %)
________________________________________
Dollar canadien
• CAD/USD : 0,718 3 $ US, en légère hausse par rapport à vendredi (0,7173 $ US).
________________________________________
Analyse macroéconomique
Les marchés nord-américains ont démarré la semaine en territoire positif malgré la menace d’un blocage budgétaire (« shutdown ») aux États-Unis. Les investisseurs se concentrent sur une série de publications économiques clés attendues cette semaine, notamment le rapport JOLTS mardi, l’ADP mercredi et le rapport mensuel sur l’emploi vendredi.
Un « shutdown », s’il devait être déclenché, suspendrait la diffusion de ces indicateurs, mais les analystes estiment que l’absence de risque de défaut de paiement limite l’impact immédiat sur la confiance des marchés.
Sur le plan obligataire, le rendement du Trésor américain à 10 ans s’est détendu à 4,14 % (contre 4,18 % vendredi), offrant un peu de répit aux titres de croissance.
Au Canada, le TSX a poursuivi sa progression, soutenue par le secteur technologique et la vigueur persistante des titres liés aux matériaux.
________________________________________
Les titres en bref
• Electronic Arts (EA): +4,50 % à 202,05 $ — bond alimenté par l’annonce de son rachat par un consortium incluant le fonds souverain saoudien PIF, valorisant l’éditeur à 55 G$ US.
• Aurora Cannabis (ACB) : +28 % — envolée après une vidéo de Donald Trump vantant les bénéfices des cannabinoïdes pour les aînés.
• Canopy Growth (WEED): +17% — entraînée par l’enthousiasme sur le secteur du cannabis.
• Tilray (TLRY) : +60 % — séance explosive pour le producteur.
• Cronos (CRON) : +12 % — profite également de l’effet Trump.
• AstraZeneca (AZN) : annonce une demande de cotation directe à New York pour attirer davantage d’investisseurs américains.
________________________________________
Performance sectorielle
• États-Unis (S&P 500) : Technologie en hausse, portée par un rebond de Nvidia (+2 %), AMD et Micron (+1 % à +4 %). Consommation discrétionnaire soutenue par le rachat d’EA. Santé contrastée avec la faiblesse de Novo Nordisk (−2,3 %) sur fond de révision d’analystes.
• Canada (TSX) : Technologies et Matériaux dominent la séance. Énergie stable malgré un pétrole en léger recul.
________________________________________
Mardi
• Dow Jones : 46 397,89 (+0,18 %, nouveau record de clôture)
• S&P 500 : 6 688,46 (+0,41 %)
• Nasdaq : 22 660,01 (+0,30 %)
• S&P/TSX (Toronto) : 30 022,81 (+0,17 %)
________________________________________
Dollar canadien
• CAD/USD : 0,718 2 $ US, en légère baisse par rapport à lundi (0,7183 $ US).
________________________________________
Analyse macroéconomique
Wall Street a terminé en hausse, les investisseurs demeurant confiants malgré la menace imminente d’une paralysie budgétaire à Washington. Sans accord de financement, l’administration fédérale devait entrer en paralysie à minuit, suspendant la publication de statistiques économiques cruciales comme le rapport mensuel sur l’emploi, essentielles pour la Fed dans ses décisions de politique monétaire.
L’indice JOLTS a montré en août un niveau d’offres d’emplois plus élevé que prévu (7,227 M vs 7,20 M attendus), confirmant une résilience du marché du travail, tandis que l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board a reculé à son plus bas niveau depuis avril.
Ces signaux contradictoires compliquent la lecture conjoncturelle pour la Fed, dont la prochaine réunion en octobre se déroulera dans un climat d’incertitude accrue si la fermeture devait durer. Sur le marché obligataire, le rendement du Trésor à 10 ans est remonté à 4,16 % (contre 4,14 % lundi).
Au Canada, le TSX a franchi la barre symbolique des 30 000 points, profitant de la vigueur des technologies et d’une clôture positive de fin de trimestre.
________________________________________
Les titres en bref
• Pfizer (PFE) : +6,83 % à 25,48 $ — dopé par un accord avec Donald Trump pour réduire le prix de certains médicaments aux États-Unis en échange d’une exemption tarifaire.
• Wolfspeed (WOLF) : +29,41 % à 28,60 $ — poursuite du spectaculaire rebond après l’annonce d’une restructuration financière réussie et la sortie de la protection du Chapitre 11.
• Spotify (SPOT): −4,20 % à 697,87 $ — chute après l’annonce du départ de Daniel Ek de son poste de PDG début 2026.
• UiPath (PATH) : +8 % — bond après l’annonce de partenariats stratégiques avec OpenAI, Nvidia et Snowflake pour intégrer ses solutions d’automatisation dans l’IA.
• Etsy (ETSY) : −11 % — repli marqué après un fort gain lundi, malgré l’annonce d’un partenariat structurant avec OpenAI.
________________________________________
Performance sectorielle
• États-Unis (S&P 500) : Technologie solide (rebond de Nvidia, envolée de Wolfspeed, UiPath porté par l’IA). Santé en tête avec Pfizer. Consommation discrétionnaire mitigée (Etsy en baisse, mais certains titres résistent).
• Canada (TSX) : Technologies et financières soutiennent l’indice. Matériaux stables. Énergie en retrait dans le sillage du pétrole sous pression.
________________________________________
Mercredi
• S&P 500 : 6 711,20 (+0,34 %) — sommet historique
• Nasdaq : 22 755,16 (+0,42 %)
• Dow Jones : 46 441,10 (+0,09 %) — sommet en clôture
• S&P/TSX : 30 107,67 (+0,28 %) — nouveau record, aidé par les métaux de base et la force de l’or
________________________________________
Dollar canadien
• CAD/USD : 0,717 4 $ US (en baisse par rapport à lundi). Le huard reste sous pression avec un ton plus accommodant de la Banque du Canada et l’attrait pour l’or qui gruge le billet vert.
________________________________________
Analyse macro et taux
• États-Unis — paralysie, mais marchés confiants. Même si le gouvernement américain est tombé en shutdown, Wall Street a continué de grimper. Les investisseurs misent sur une fermeture courte. L’enquête ADP a montré une perte de 32 000 emplois privés en septembre, surtout dans le Midwest. Comme le rapport officiel de vendredi pourrait être reporté, la Fed risque de devoir naviguer « à l’aveugle », mais les marchés s’attendent encore à une baisse de taux en octobre et une autre en décembre.
• Canada — BDC et tarifs. Le résumé des délibérations de la Banque du Canada (après la baisse du taux directeur à 2,5 % le 17 septembre) parle d’un ralentissement économique. L’abolition d’une bonne partie des mesures tarifaires de rétorsion a aussi influencé la décision. Pas de récession en vue selon plusieurs, mais les droits de douane vont continuer de peser sur l’économie. Plus la fermeture américaine dure, plus ça pèse sur le dollar US et ça soutient l’or.
________________________________________
Les titres en bref
• Pfizer (+6 %), Merck (+6 %), Eli Lilly (+6 %) et Amgen (+6 %) : gros rallye dans le secteur pharmaceutique, porté par des ententes avec Washington et des exemptions tarifaires.
• Regeneron (+6,7 %) : forte hausse après des résultats cliniques encourageants.
• Lithium Americas (+30 %) : l’annonce d’une prise de participation du gouvernement américain continue de propulser le titre.
• Fermi America (+40 %) : entrée fracassante en Bourse pour ce joueur des centres de données, dopé par la demande liée à l’IA.
• Conagra (+4%): résultats supérieurs aux attentes, portés par la demande en produits alimentaires.
• Corteva (−7 %) : chute après l’annonce d’une scission en deux sociétés cotées prévue pour 2026.
• Ford (+1 %) : ventes en hausse de 8,2 % au troisième trimestre, soutenue par les VUS et les véhicules électriques.
________________________________________
Performance sectorielle
• États-Unis : le secteur santé a dominé, aidé par la baisse des taux obligataires ; l’énergie est restée plus partagée.
• Canada (TSX) : les matériaux et métaux de base ont mené la danse, ce qui a permis à l’indice de marquer un nouveau record.
________________________________________
Matières premières
• Pétrole WTI (nov.) : 61,78 $ US le baril (−0,59 $)
• Or (déc.) : 3 897,50 $ US l’once (+24,30 $)
________________________________________
Jeudi
• Dow Jones : 46 519,72 (+0,17 %)
• S&P 500 : 6 715,35 (+0,06 %)
• Nasdaq : 22 844,05 (+0,39 %)
• S&P/TSX (Toronto) : 30 160,59 (+0,18 %)
________________________________________
Dollar canadien
• CAD/USD : 0,7162 $ US, en léger recul (vs 0,7174 $ US la veille).
________________________________________
Analyse macroéconomique et monétaire
Les trois grands indices américains ont inscrit de nouveaux sommets malgré le blocage budgétaire (« shutdown ») à Washington, entré dans sa deuxième journée. Les investisseurs tablent sur une issue rapide, minimisant les impacts économiques à court terme.
• Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a toutefois averti que le PIB américain pourrait « subir un coup » si la fermeture persiste.
• La Fed devrait maintenir son plan d’assouplissement monétaire en octobre, soutenue par l’absence de nouvelles données officielles (black-out statistique dû au shutdown) et un marché du travail déjà en ralentissement.
• Sur le marché obligataire, le 10 ans américain s’est détendu à 4,08 % (vs 4,10 %).
Au Canada, le TSX a poursuivi sa série de records, aidé par la vigueur des matériaux.
________________________________________
Les titres en bref
• Nvidia (NVDA) : +1 % — nouveau sommet historique, dopé par l’optimisme autour de l’IA et des annonces de partenariats massifs (100 G$ avec OpenAI, 5 G$ avec Intel).
• Tesla (TSLA) : −5,11 % à 436 $ — malgré des livraisons supérieures aux attentes (497 099 véhicules au T3, +7 % a/a), le titre a subi des prises de profits.
• Occidental Petroleum (OXY) : −7,31 % — sanctionné après la vente de sa division chimie OxyChem à Berkshire Hathaway (9,7 G$ US).
• Berkshire Hathaway (BRK.B) : −0,46 % — le marché réagit prudemment au financement de l’acquisition.
• Starbucks (SBUX) : +2,75 % — hausse du dividende (0,62 $/action vs 0,61 $).
• Fair Isaac (FICO) : +20 % — annonce d’un nouveau modèle de distribution directe des scores FICO, perçu comme une rupture face aux agences de crédit (Equifax, TransUnion en baisse de 9 à 12 %).
• Disney (DIS) : repli de la réputation de sa plateforme Disney+ selon Jefferies, après la controverse Jimmy Kimmel et une hausse de prix.
________________________________________
Performance sectorielle
• États-Unis : Technologie en tête (Nvidia, FICO) ; consommation discrétionnaire mitigée (Starbucks en hausse, Target déclassé par Truist) ; énergie sous pression (Occidental en fort repli).
• Canada (TSX) : Matériaux et métaux précieux en appui, énergie plus faible malgré un pétrole en baisse.
________________________________________
Matières premières
• Pétrole (WTI nov.) : 60,48 $ US (−1,30 $)
• Or (déc.) : 3 868,10 $ US (−29,40 $)
________________________________________
Vendredi
Indices boursiers (matin, séance en cours)
• Dow Jones : +0,2 % (+88 pts)
• S&P 500 : +0,2 %
• Nasdaq : +0,3 %
________________________________________
Dollar canadien
• CAD/USD : 0,716 $ US, stable.
________________________________________
Analyse macroéconomique et monétaire
Wall Street évolue sans grande direction ce matin, au lendemain de nouveaux records, soutenus par l’engouement pour l’intelligence artificielle.
• La fermeture du gouvernement américain entre dans sa troisième journée, alimentant les craintes de ralentissement économique.
• L’absence de publication des chiffres d’emplois de septembre accentue l’incertitude : la Fed devra ajuster sa décision d’octobre sans données complètes.
• Malgré ces vents contraires, les indices américains se dirigent vers une semaine positive : +1,1 % pour le S&P 500, +0,6 % pour le Dow, +1,6 % pour le Nasdaq.
________________________________________
Les titres en bref
• Apple (AAPL) : −0,7 % — déclassé à sous-performance par Jefferies, qui juge les attentes excessives pour un futur iPhone pliable.
• USA Rare Earth : +8,8 % — le PDG annonce être en discussions étroites avec la Maison-Blanche.
• GameStop (GME) : −2,7 % — annonce d’une vente d’actifs et d’obligations.
• Applied Materials (AMAT) : −2,2 % — impact anticipé des nouvelles restrictions américaines sur ses exportations.
• Johnson & Johnson (JNJ) : +1 % — rehaussé par Wells Fargo à surperformance (objectif : 212 $).
• Ferrari (RACE) : initié à achat par Berenberg, malgré un recul de 0,9 %.
________________________________________
Performance sectorielle (tendance du matin)
• Technologie : mitigée (Apple sous pression, Nvidia toujours solide).
• Énergie : faible, pétrole en voie de sa pire semaine depuis juin.
• Santé : appuyée par Johnson & Johnson.
________________________________________
Matières premières
• Pétrole (WTI nov.) : 60,80 $ US (+0,53 %), mais en baisse de 7,5 % sur la semaine.
• Brent : en repli de 8,5 % cette semaine, pire performance depuis juin.
________________________________________
Conclusion
La semaine s’est terminée sur fond de records à Wall Street, alimentés par l’optimisme autour de l’intelligence artificielle et des anticipations d’assouplissement monétaire de la Fed, malgré le climat politique tendu à Washington. La fermeture du gouvernement, entrant dans sa troisième journée, a accentué l’incertitude en privant les marchés d’indicateurs clés comme le rapport sur l’emploi de septembre, mais n’a pas suffi à freiner la progression des indices.
Aux États-Unis, la technologie et la santé ont été les grands moteurs de la hausse, portées par Nvidia, Fair Isaac et l’ensemble du secteur pharmaceutique. À l’inverse, l’énergie a souffert avec un pétrole en net repli, affichant sa pire semaine depuis juin.
Au Canada, le TSX a franchi et consolidé le cap des 30 000 points, soutenu par les matériaux et les métaux précieux. Le dollar canadien a peu évolué, reflétant un équilibre entre la fermeté des matières premières et un contexte monétaire plus accommodant.
En résumé, la semaine aura démontré la résilience des marchés face aux vents contraires politiques et économiques. Les investisseurs continuent de miser sur une trajectoire favorable des taux et sur la puissance du cycle de l’IA, tout en gardant un œil attentif sur la durée du shutdown et sur ses répercussions à plus long terme.
