Les marchés ont connu une semaine mouvementée, entre la hausse de taux de la Réserve fédérale, la volatilité du pétrole et de fortes fluctuations dans les titres liés à l’intelligence artificielle. Pourtant, les principaux indices ont rapidement récupéré une partie de leurs pertes. Malgré une inflation encore élevée, l’économie américaine demeure robuste. Cette semaine, nous mettons également Lumentum Holdings sous la loupe, une entreprise directement exposée à l’accélération des investissements dans les infrastructures d’IA.
Sous la loupe
Lumentum Holdings (LITE)
Lumentum Holdings évolue au cœur d’un segment devenu essentiel au développement de l’intelligence artificielle : la connectivité optique. Ses lasers, modules et systèmes photoniques permettent de déplacer rapidement d’immenses quantités de données entre les processeurs et les serveurs qui composent les centres de données modernes.
La demande progresse rapidement. Pour son trimestre terminé en juin, Lumentum a généré des revenus de 1,01 milliard de dollars américains, soit une hausse de 109 % sur un an. Son bénéfice ajusté a atteint 3,23 $ US par action, contre 0,88 $ US un an auparavant. Sa marge brute ajustée s’est établie à 50,4 % et sa marge d’exploitation ajustée à 36,6 %.
La direction prévoit maintenant des revenus de 1,225 à 1,275 milliard de dollars pour le trimestre en cours, accompagnés d’une marge d’exploitation ajustée de 39,5 % à 40,5 %. Selon l’entreprise, la demande liée à l’IA accélère notamment l’adoption de ses solutions optiques 1.6T et de nouvelles technologies permettant de connecter un nombre toujours plus important de processeurs à l’intérieur des centres de données.
Des contraintes d’approvisionnement ont limité les ventes au cours des derniers trimestres, malgré la très forte croissance de la demande. Le titre avait déjà progressé de 148 % depuis le début de 2026 au 1er septembre, après une hausse de 339 % en 2025.
Cette progression s’accompagne toutefois d’une volatilité importante. Lundi, Lumentum a ouvert en baisse d’environ 7,1 % par rapport à la clôture précédente, avant de terminer la séance en recul de 9,9 %. Deux jours plus tard, le titre rebondissait de 9,6 %.
Pour Lumentum, l’enjeu est maintenant de continuer à convertir la forte demande pour les infrastructures d’IA en croissance des revenus et des marges. Les attentes sont élevées, mais les derniers résultats montrent que la croissance de la connectivité optique dépasse largement le simple engouement entourant l’intelligence artificielle.
Thème de la semaine
Taux, pétrole et inflation : l’économie américaine résiste
La Réserve fédérale américaine a relevé mercredi son taux directeur de 25 points de base, portant sa fourchette cible à 3,75 % – 4,00 %. Il s’agit de sa première hausse depuis 2023. La Fed justifie sa décision par une inflation qui demeure élevée, tout en soulignant que l’activité économique progresse toujours à un rythme solide, que les dépenses intérieures sont résilientes et que les investissements demeurent robustes.
Les nouvelles projections économiques illustrent bien le dilemme auquel elle fait face. La Fed prévoit maintenant une croissance réelle du PIB de 2,3 % en 2026, légèrement supérieure à sa projection de juin. Elle prévoit également un taux de chômage de 4,1 %, contre 4,3 % auparavant. En revanche, l’inflation PCE devrait atteindre 3,7 %, toujours bien au-dessus de la cible de 2 %.
Autrement dit, la banque centrale tente de ralentir l’inflation dans une économie qui, jusqu’ici, ne montre pas de détérioration marquée.
Le pétrole a toutefois compliqué cette équation. Le Brent a brièvement atteint 109,80 $ US le baril en début de semaine avant de redescendre vers 102–103 $ vendredi matin. Les inquiétudes concernant l’approvisionnement au Moyen-Orient avaient initialement fait monter les prix, les rendements obligataires et les craintes inflationnistes. L’apaisement partiel de ces préoccupations a ensuite permis aux prix de l’énergie et aux rendements obligataires de reculer.
C’est ce qui aide à expliquer la réaction des marchés. Après trois séances difficiles, le S&P 500 a rebondi de 1,1 % jeudi, tandis que le Nasdaq gagnait 1,7 %. Vendredi matin, les marchés évoluaient de nouveau sans mouvement majeur : le S&P 500 était près de l’équilibre, le Nasdaq avançait et le Dow reculait légèrement.
Le message de la semaine est donc plus nuancé qu’une simple hausse de taux. Les investisseurs doivent composer avec une inflation persistante, des rendements obligataires élevés et un pétrole volatil, mais aussi avec une économie américaine qui continue de croître. Jusqu’ici, cette résilience permet aux marchés d’absorber des conditions financières plus restrictives sans correction durable.
Sommaire des marchés
Les principaux indices ont connu d’importantes fluctuations au cours de la semaine. Le choc initial provoqué par la hausse du pétrole et les inquiétudes entourant l’IA a été suivi par la décision de la Fed mercredi, puis par un rebond marqué jeudi lorsque le pétrole et les rendements obligataires ont reculé.
Vendredi matin, le S&P 500 était pratiquement inchangé pour la séance, le Nasdaq progressait d’environ 0,3 % et le Dow reculait d’environ 0,3 %. À Toronto, le TSX avait ouvert en baisse de 0,34 % après avoir bondi de 1,1 % jeudi.
Les marchés en chiffres
Variations calculées depuis la clôture du vendredi 11 septembre jusqu’à l’ouverture des marchés le vendredi 18 septembre 2026.
S&P 500−0,3 %
Nasdaq Composite+0,6 %
Dow Jones−1,8 %
S&P/TSX+0,2 %
Brent−2,2 %
WTI+0,7 %
Taux US 10 ansEnviron 4,98 %, pratiquement inchangé
Taux US 2 ansEnviron 4,72 %, en hausse d’environ 8 pdb
CAD/USD−0,9 %
Le Brent se négociait autour de 102–103 $ US vendredi matin, contre 104,61 $ vendredi dernier, alors que le WTI demeurait tout près de 101 $ US. Le dollar canadien se situait autour de 0,714 $ US, contre environ 0,721 $ US vendredi précédent.
Sommaire des titres
Generac Holdings (GNRC) : +18,30 %
Le titre a bondi après l’annonce d’une entente avec Amazon pour fournir des génératrices destinées à ses centres de données. L’action avait ouvert en hausse d’environ 31 %.
Fluence Energy (FLNC) : −15,40 %
L’entreprise a abaissé ses prévisions de revenus annuels à environ 2,4 milliards $ US, notamment en raison de problèmes de chaîne d’approvisionnement et de retards de production.
Lumentum Holdings (LITE) : +9,60 %
Le titre a fortement rebondi mercredi après le recul des valeurs liées à l’IA en début de semaine. La connectivité optique demeure soutenue par les investissements dans les centres de données.
Nvidia (NVDA) : −3,40 %
Le titre a reculé lundi avec plusieurs sociétés liées à l’IA après des appels de dirigeants du secteur à ralentir le développement de certains systèmes avancés.
CoreWeave (CRWV) : −4,20 %
Le titre a reculé après l’annonce d’une émission de 3 milliards $ US d’obligations convertibles afin de financer notamment ses investissements et ses besoins généraux.
À suivre la semaine prochaine
Après la Fed, les marchés se tourneront de nouveau vers les données économiques. Les indices préliminaires PMI manufacturier et des services américains seront publiés mercredi. Jeudi suivront notamment les demandes d’assurance-chômage et les ventes de maisons neuves, puis vendredi les commandes de biens durables et la lecture finale de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan.
La saison des résultats sera plus calme, mais plusieurs entreprises connues publieront leurs chiffres. AutoZone est attendue mardi; General Mills, Cintas et Paychex mercredi; puis Costco, Darden Restaurants, TD SYNNEX et BlackBerry jeudi. FedEx figure également au calendrier de vendredi.
Ces résultats offriront des indications intéressantes sur plusieurs segments de l’économie — consommation, emploi, technologie et transport — à un moment où les investisseurs cherchent à déterminer jusqu’où l’économie américaine peut continuer de résister à des taux élevés.
